Dubbel Hinder Binary Alternativ

Dubbelspärr Dubbelbarriär Binär Alternativ Värden Hongkong Monetära myndighet - Forskningsavdelningen Värderingar och tillämpningar av dubbelvinkliga binära alternativ med funktioner som knock-out, knock-in, europeisk och amerikansk stil beskrivs. Med hjälp av en konventionell Black-Scholes option-prissättningsmiljö är analyslösningar av alternativen härledda. Förhållandet mellan olika typer av binära alternativ med dubbelsidig dubbelbarriär diskuteras. En investerare som har en särskild uppfattning om värden av utländska börser, aktier eller råvaror kan använda alternativen som riktlinjer eller strukturerade produkter på finansmarknaden. Nyckelord: barriäralternativ, binära alternativ, dubbla barriäralternativ JEL-klassificering: F31, G13 Föreslagen citering: Föreslagen Citation Hui, C. H. Dubbel-dubbelvaluta binära alternativvärden. Tillämpad finansiell ekonomi, vol. 6, sid. 343-346, 1996. Tillgänglig på SSRN: ssrnabstract984808Double Barrier och Exotic Options Syftet med denna artikel är att hjälpa till att klargöra dubbla barriär binära alternativvärden och exotiska alternativ. Dubbla alternativ för dubbla barriärer är vägberoende alternativ, där förekomsten och betalningen av alternativen beror på rörelsen av det underliggande priset genom deras optionsliv. Vi diskuterar två typer av dubbla dubbelbarriär binära alternativ här: (1) upp-och-ner-binärt alternativ och (2) amerikansk binär uttagsalternativ. För den första typen försvinner alternativet om det underliggande priset träffar den övre barriären eller den nedre barriären en gång i optionslivet. I annat fall erhåller köpköparen en fast betalning vid förfallodagen. Det här alternativet kombinerar egenskaperna hos ett europeiskt binärt alternativ och uttagsbarrieralternativ tillsammans. För den andra typen försvinner alternativet om det underliggande priset träffar ett utfallshinder, medan det ger en fast betalning om en annan betalningsbarriär berörs. Detta alternativ kan betraktas som ett amerikanskt binärt alternativ med ett utslagbarriär (Hui, 1996, s. 343). 2. Exotiska alternativ Exotiska alternativ är de alternativ som är mer komplexa på sättet de handlas. Dessa alternativ är inte så vanliga typer av alternativ på aktiemarknaden. Exotiska alternativ handlas på plattformen OTC-plattformen. Alternativet gör det möjligt för näringsidkaren att välja handelsmetod, till exempel en investerare kan handla dem i köp - eller köpoptioner (Kuznetsov, 2009, s. 452). Exotiska alternativ är skyldiga till deras existens i stor utsträckning till begränsningar och brister i vanliga alternativ för vanilj. Exotics tillåter särskilda typer av investerare att uppnå investeringsmål som inte kan uppnås med vanliga alternativstrategier. Investerare kan generellt klassificeras som antingen spekulanter eller hedgers. Spekulanter vill ge upp sin kapital, nämligen att söka investeringsmöjligheter med högre hävstång än vanliga alternativ. Detta kan uppnås genom barriär (eller partiell barriär) vanliga alternativ (Bermin, 2008, s 387). Commoditized produkter har standardavtal på plats, eliminerar de flesta överraskningar och vanligtvis handlar mellan återförsäljare där ständig matchning av risker sker. Förekomsten av en interbankmarknad är testet av standardisering. De rankar från de mycket enkla kontanterna till några lägre former av exotiska alternativ. Icke-standardiserade produkter, som strukturer, har utbetalningar som är egendomliga för själva instrumentet och kräver speciella prissättningsmöjligheter, som en matematiker på personalen. Däremot kan de commoditized produkterna prissättas och hanteras med hjälp av kommersiellt tillgängliga mjukvaruprodukter (vanligtvis felaktiga). Det kan bli nödvändigt att utforma program för varje handel, med en högre prissättning 8220bugs.8221 Ett alternativ med avlöning kopplad till flera tillgångar, med ett barriär som återställs sex gånger och ett osäkert utgångsdatum (det kan förlängas) kommer att inte enkelt bokas i ett kommersiellt riskhanteringssystem (Taleb, 1997, s 50). Här ser vi sambandet mellan commoditized produkter, exotiska alternativ och barriäralternativ. 3. Double Barrier Options Barrier-alternativ är en allmänt använd klass av vägberoende derivatpapper. Dessa alternativ knackar in eller slår ut när priset på den underliggande tillgången passerar en viss barriärnivå. Till exempel ger en inköpsoptionsoption optionsinnehavaren utbetalning av ett samtal om priset på den underliggande tillgången når en högre barriärnivå under optionslivet och det betalar noll om inte tillgångspriset når den nivån. (Ku, 2012, s. 968) I enskilda barriäralternativ är det enkelt att visa att barriäralternativ med inslagningsfunktion kan prissättas genom att köpa ett alternativ utan någon knockout-funktion och sälja ett knockout-alternativ. Samma tillvägagångssätt kan användas i dubbla alternativ med dubbla barriärer. Till exempel, ett amerikanskt binärt alternativ med en inklämningsbarriär H, är tilläggspremien lika med att köpa ett amerikanskt binärt alternativ och sälja ett amerikanskt binärt utslagningsalternativ med en barriär vid H. Alla alternativ har samma betalningsbarriär ( Hui, 1996, sid 347). Priset övervakas med avseende på en enda konstant barriär för hela livets livslängd. På grund av deras popularitet på en marknad har mer komplicerade strukturer av barriäralternativ studerats av ett antal författare. Kunitomo och Ikeda 5 härledde en prissättnings formel för dubbla barriäralternativ med krökta gränser som summan av en oändlig serie. Geman och Yor 1 följde ett probabilistisk tillvägagångssätt för att härleda Laplace-omvandlingen av alternativet för dubbelbarriären. Heynan och Kat 3 studerade så kallade partiella barriärmöjligheter där det underliggande priset övervakas för en del av optionslivstiden. För dessa alternativ försvinner antingen barriären vid ett bestämt datum strängt före förfallodagen (dvs. tidigt slutalternativ) eller barriären visas vid ett bestämt datum strängt efter valet av start (dvs. I uppsatsen gav upphovsmännen värderingsformler för partiella barriärmöjligheter när det gäller bivariata normala distributionsfunktioner. Som en naturlig variant på partiell barriärstruktur har fönstervärldsalternativ blivit populära vith investorer, särskilt på valutamarknader (Ku, 2012, s. 968). Eftersom betalningen av binär alternativet med dubbla gränser är binär är de inte idealiska säkringsinstrument. De är dock lämpliga för investeringar. Nyligen strukturerade periodiseringsintervall noter är populära på finansmarknaden. Noterna är knutna till antingen utländska börser, aktier eller råvaror (Hui, 1996, sid 347). Den roll som dubbelbarriär binära alternativ är undervärderad vid mätning av instrument och investeringar. Det är viktigt att näringsidkare i binär undersöker exotiska alternativ och rollen dubbla barriäralternativen spelar i beaktande av investeringar. Detta är viktigt vid diskussionen om avkastning och vilka alternativmöjligheter ger de bästa resultaten. Medan dubbelbarriäralternativ kan ge fler möjligheter eftersom de inte är lika enkla som vanliga binära alternativ, kommer de med en överstigande risknivå. Bermin, H. Buchen, P. amp Konstandatos, O. (n. d.). Två exotiska återkopplingsalternativ. Tillämpad matematisk finansiering, 387-402. Hui, C. (n. d.). Dubbelkänsliga dubbelvärden med binära alternativvärden. Tillämpad finansiell ekonomi, 343-347. Jun, D. amp Ku, H. (n. d.). Korsa ett hinder för att nå barriäralternativ. Journal of Mathematical Analysis and Applications, 968-978. Kuznetsov, A. 2009. Den kompletta guiden till kapitalmarknader för kvantitativa yrkesverksamma. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3. Taleb, N. (1997). Dynamisk säkring: Hantering av vanilj och exotiska alternativ. New York: Wiley. Utbetalningen av ett enkelt europeiskt eller amerikanskt stil eller köpalternativ beror endast på tillgångens värde, inte på vägen för att komma dit. Ett dubbelt barriäralternativ har en nedre barriär och en övre barriär. Dessa hinder hindrar alternativet. När någon av dessa hinder har brutits är statusen för alternativet omedelbart bestämd: antingen alternativet uppstår om barriären är in eller knocker i barriär eller upphör att existera om barriären är en ut - eller knock-out-barriär. Dubbelbarriäralternativ av många typer finns och det är bäst att försöka förstå dessa alternativ genom att överväga flera viktiga funktioner. Den första funktionen är det underliggande alternativet som kan vara: europeisk stil, samtal eller säljoption amerikansk stil, samtal eller säljalternativ binärt alternativ. kontanter eller ingenting, tillgång eller ingenting beroende på om barriären träffas eller inte träffas Andra möjligheter finns, till exempel ett asiatiskt alternativ. men vi kommer inte att överväga dessa i detta dokument (ej heller är funktionerna relevanta för andra fall). Den andra funktionen är kombinationen av hinder. Alternativen kan vara: En dubbel knock-out (DKO) eller i ett annat namn, en knapptryckning, Barrier-alternativ. I det här fallet är både nedre och övre barriären uttagsbarriärer. Initialen äger innehavaren av ett samtal eller en säljoption. Om någon barriär bryts, går det att gå förlorat (utslaget). I vissa fall, vid utslagning kan innehavaren få rabatt. Ett dubbel inslag (DKI), eller en knapptryckning, Barrier-alternativ I det här fallet, om endera barriären bryts, är hållaren av barriäralternativet insatt till, dvs äger nu ett samtal eller säljalternativ. I fall där alternativet aldrig slås in kan innehavaren få rabatt. En övre barriärutjämning (UKO) Double Barrier Option I det här fallet, om den övre barriären bryts före den nedre barriären, är optionshållaren avstängd. Om den nedre brytas före den övre eller ingen barriär bryts, äger innehavaren alternativet. En övre barriärutjämning (UKO2) dubbelbarriär Alternativ I det här fallet, om den övre barriären bryts före den nedre barriären, får alternativhållaren ingenting. Om den nedre barriären bryts före den övre får innehavaren ett alternativ. Om varken barriären bryts får innehavaren ingenting. En nedre barriärutjämning (LKO) Dubbel Barriär Alternativ I det här fallet, om den nedre barriären bryts före den övre barriären, är optionshållaren släckt. Om den övre barriären bryts före den nedre eller ingen barriär bryts har innehavaren ett alternativ. En nedre barriärutjämning (LKO2) dubbelbarriäralternativ I det här fallet, om den nedre barriären bryts före den övre barriären, får alternativhållaren ingenting. Om den övre barriären bryts före den lägre, får hållaren ett alternativ. Om varken barriären bryts får innehavaren ingenting. En dubbel barriärmöjlighet i övre barriären (UKI) I det här fallet, om den övre barriären bryts före den nedre barriären, får optionsinnehavaren ett samtal eller säljalternativ. Om ingen barriär bryts har innehavaren ett alternativ. En nedre barriär inklämning (LKI) dubbelbarriäralternativ samma som en UKI, byt nedåt och övre. Ett alternativ för dubbla touch-uttag (DTKO) I det här fallet håller innehavaren initialt ett samtal eller men alternativ. Om både både övre och nedre barriärer bryts under valet av alternativet slås hållaren ut. Ett dubbelkontakt inkl. Alternativ (DTKI) I det här fallet, om både de övre och nedre hindren bryts under valet av alternativet, sätts innehavaren in i ett samtal eller säljalternativ. Med alla dessa olika barriärfunktioner är rabattspecifikation möjlig. Dessa rabatter (kontanter eller tillgångsbelopp) kan specificeras om ett eller annat hinder hindras eller om ingen barriär träffas. Att använda dessa rabattfunktioner är ett sätt att inkludera digitala binära utbetalningar som beror på barriärnivåer. Det sista är den typ av övervakning som görs vid barriärerna. Det finns flera möjligheter: Varje barriär övervakas kontinuerligt för alternativets livstid. Varje barriär övervakas delvis för specifika fönster under alternativets livstid. Under dessa fönster övervakas hindren kontinuerligt. Varje barriär övervakas delvis för specifika fönster under alternativets livstid. Under dessa fönster övervakas barriärerna vid diskreta datum. Varje barriär övervakas diskret vid specifika datum under alternativets livstid. Vi noterar också följande konvention: det verkliga värdet och riskstatistiken för optioner som har släckt historiskt är noll, där historiskt ingår nuvarande dag. För ett standard DKO-alternativ, för vilket det underliggande priset är mindre än det nedre barriärvärdet eller större än det övre barriärvärdet, är all statistik sålunda lika med noll, förutom sannolikheten att bryta mot barriären, vilket är lika med en . För partiella och / eller diskreta övervakade barriärer kommer det samma att vara sant om barriärerna finns och övervakas, på alternativets värderingsdatum. För att få veta mer om alternativ för dubbelbarriär och hur man värderar dem, kontakta en FINCAD-representant.